事件評論：鞍鋼11月出廠價(jià)穩(wěn)中有升
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事件評論11月出廠價(jià)基調(diào)繼續(xù)維穩(wěn),制造業(yè)復(fù)蘇仍較遲緩:歷來三大鋼廠調(diào)價(jià)趨勢較為一致,在武鋼、寶鋼出廠價(jià)一漲一穩(wěn)的情況下,公司11月在繼續(xù)維穩(wěn)的基調(diào)上小幅上調(diào)熱軋、冷軋軋硬的出廠價(jià)也在情理之中:1、鋼價(jià)雖有觸底反彈,但制造業(yè)需求恢復(fù)的力度有限可能成為公司出廠價(jià)整體維穩(wěn)的主要原因;2、在本次反彈過程中,熱軋、線材上漲幅度較大,而冷軋上漲幅度則相對較小。
熱軋價(jià)差上升冷軋價(jià)差不變,價(jià)差絕對值并不高:由于11月公司熱軋產(chǎn)品出廠價(jià)上調(diào)而冷軋維持不變,公司熱軋產(chǎn)品出廠價(jià)與市場價(jià)價(jià)差有所上升,冷軋則維持不變。從絕對值上看,熱軋、冷軋價(jià)差均處于并不高的水平11月經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)小幅改善源于原料價(jià)格下跌:按照我們的假設(shè)簡單推算,11月公司經(jīng)營業(yè)績將實(shí)現(xiàn)單月扭虧。當(dāng)然,我們無法確定這一點(diǎn),不過11月出廠價(jià)總體維穩(wěn)且從集團(tuán)采購原料的價(jià)格繼續(xù)下跌,單月經(jīng)營業(yè)績環(huán)比改善應(yīng)該是大概率事件。只是我們考慮的因素還較為簡單,暫無法完全模擬公司實(shí)際經(jīng)營過程中所遇到的種種問題,與最終結(jié)果存在一定偏差可能難免。
預(yù)計(jì)公司2012、2013年EPS分別為-0.43元和0.03元,維持“謹(jǐn)慎推薦”評級。來源：長江證券
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